VR 将是下一消耗算力平台，无望界说挪动终端新形状。智妙手机表示连续低迷布景下，消耗电子行业步入下行周期，只能经由历程自下而上的办法去寻觅增量时机。VR 作为元宇宙的枢纽交互进口和消耗电子下一风口，不管是硬件机能缺口或是使用处景延长方面都颇具设想空间。跟着 Meta、字节跳动和苹果等巨子纷繁入局 VR，行业进入快速开展阶段，硬件装备不竭优化，使用处景不竭拓展，下流需乞降贸易形式也逐渐明晰，VR 浸透无望进一步提速。

　　2023年将是 VR 硬件大年，光学和显现迎来主要晋级。装备厚重和眩晕感不断是 VR 装备饱受诟病的痛点，光学和显现作为决议 VR 装备利用体验的枢纽零部件，不断是近年 VR 厂商重点打破课题。一方面，Pancake 光学计划的手艺和消费工艺愈发成熟，本钱造价逐步切近消耗級價錢，大範圍商用期近。另外一方面， Fast-LCD 憑仗高性價比成爲當前支流顯現計劃，短時間無望搭配 Mini LED 背光完成顯現機能增強，思索到 Mini LED 財産鏈較爲成熟，將成爲 Pancake 配套晉級首選。

　　Pancake 更契合 VR笨重化開展趨向。2022年，以 Meta Quest Pro 和 Pico4爲代表的 VR 新品，和估計 2023年公布的蘋果 MR 裝備，均搭配了Pancake 光學計劃。Pancake 光學計劃又稱爲折叠光路計劃，作爲 VR 短焦光學計劃之一，Pancake 在收縮了 VR 光學總長（TTL）的根底上，大幅度縮減了 VR 裝備的厚度和重量，今朝通例的非球面透鏡和菲涅爾透鏡的 TTL 約莫在 40-50mm，而 Pancake 計劃能夠完成 TTL 縮減 50%，厚度減到 18-25mm，是當前 VR 裝備完成笨重化的最優解。將來，Pancake 的多透鏡設想無望叠加眼動追蹤和可變焦顯現手藝，將有用減緩視覺輻湊調理抵觸帶來的眩暈成績。

　　短時間聚焦 Mini LED， 將來瞻望 Micro OLED。跟著 Pancake 逐步成爲消耗級 VR 裝備的首選光學計劃，Fast-LCD 屏幕在接納了 Mini LED 背光源以後，在顯現亮度方面有了較著提拔，可以補償 Pancake 計劃光損高的缺陷杏彩官網。我們以爲，沈醉感作爲 VR 代名詞，在 Pancake 使用趨向高度肯定下，Fast-LCD+Mini LED 背光的顯現計劃補償 Pancake 透光率的成績，進一步完美短焦 VR 産物的利用體驗，二者搭配無望成爲將來 1-2年 VR 硬件端撬開銷耗市場的黃金組合。放眼將來，Micro OLED 具有輕浮、能耗低、發光服從高檔長處，在手藝和市場開展下，當 Micro OLED 具有本錢合作力的時分，將迎來發作拐點。

　　投資倡議：2021年，Quest 2領先在消耗端獲得本質性停頓，完成萬萬銷量阈值的打破，對 VR 行業具有提振自信心感化。我們以爲，2023年將是 VR 行業的新一輪景氣周期，次要緣故原由有兩點：1）Pancake 光學使用的高肯定性帶來硬件真個配套晉級，使得 VR 裝備産物完成度得以優化，進一步撬開下流消耗市場；2）Quest 3和蘋果 MR 無望在 2023年公布，前者無望持續持續上一代産物的亮眼表示，後者無望從頭界說 VR 裝備，二者分離將爲 VR 後續開展注入微弱動力。

　　投資標的方面：起首，蘋果 MR 將在 2023年公布，作爲蘋果對元宇宙交出的第一份答卷，無望從頭界說 VR 裝備新形狀，倡議存眷相幹果鏈企業長盈精細、立訊精細；其次，Pancake 作爲 VR 完成笨重化的次要路子，陪伴 Meta、Pico 和蘋果等頭部品牌紛繁入局，成爲下一代支流光學計劃具有高度肯定性，倡議存眷 Pancake 財産鏈公司歌爾股分、三利譜、水晶光電；同時，Mini LED 作爲背光手藝搭配 Fast-LCD 可以很好补偿 Pancake 透光率成绩，且 Mini LED 财产链愈加成熟，在 VR 范畴短时间使用更具性价比，倡议存眷隆利科技、新益昌。杏彩体育网址

　　风险提醒：1、新冠疫情重复伤害：相似光学膜等枢纽原质料仍高度依靠入口，假如后续疫情连续重复，将会对 VR 财产链形成打击，加重原质料供给慌张水平，并影响 VR 零部件和终端装备的消费及托付；2、下流需求不及预期：当前环球经济处于下行周期，若后续下流消耗需求不及预期，将影响 VR 行业开展，相干财产链企业支出和功绩能够不及预期；3、手艺打破不及预期：当前 VR 硬件端处于手艺变化枢纽期间，若后续在光学和显现等手艺方面未获得有用停顿，将会影响 VR 装备的利用体验；4、政策撑持不及预期：VR 行业处于枢纽开展期间，相干财产链环节在海内仍处于起步阶段，需求当局政策的指导和搀扶，后续若政策落地不及预期，行业开展能够面对艰难。

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